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投行辟谣“定增取消” 审批从严

发表时间:2016-11-25 16:04:38 点击:1124 回复:0

helenwang2016

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摘要:近日,一条关于“非公开发行要被取消”的传闻点爆了整个资本市场。业内人士热议的重点几乎都围绕着消息是否属实、影响几何而展开。多位投行人士均表示,该消息并未得到任何渠道的验证,定增取消不可能。


“网上传闻所起的标题是为了博眼球吧,文内却是在说修订规则,提高门槛。”一家拟上市券商资深投行人士称,如果定增真停了,受伤的可是整个市场。

这则来自某自媒体的传闻,大概表述这样再融资的几点政策变化:一是要求融资间隔一年;二是不允许变更投向;三是鼓励配股,公开增发;四是不建议甚至取消非公开发行;五是鼓励市价发行;六是限制融资规模。看似漏洞百出的传闻,细品味,却又有其合理性。

一位投行业务排名前十券商的董事总经理,给出了这样的肯定结论!为何并非空穴来风,这位资深投行人士从政策到数据,给出了清晰的解读。

1、定增政策会有修改,这传闻不是空穴来风,但还没有相关政策出台。

2、在定增政策调整过程中,监管对于定增申请的审核过程已经传递出一些信号,市场各方已经感受到了。定增监管从严是趋势。背后是资源分配理念发生变化,适应脱虚就实,看政策效果。

3、上市公司定增申请过会到拿批文的时间大为延长,证监会下发定增书面批文的数量急剧减少。

4、自上而下,监管部门有了成熟的想法后在窗口指导中推行,最后再出台相应的政策,估计最终也不一定会出台明确的政策,肯定还是以窗口指导为主,逐步向市场传递政策风向。

5、IPO快了,再融资就会慢,这是一个跷跷板。去年定增募资规模占股权融资规模的九成,而今年定增募资规模已明显下降,这是证监会调控的结果。

6、证监会发定增批文慢了,审核速度也偏慢,目前来看,还没有影响到受理,目前处在正常审核但尚未拿到批文的上市公司定增申请,审核速度将放慢,但不会被劝退。

“监管调控很正常,从业这么多年来,反反复复起起落落非常正常。IPO都可以暂停8次,为什么再融资不能调控呢?”上述投行人士分析说,关键还是看监管层对于资源配置的理解,目前要资金脱虚入实,可能IPO效果好,大部分中小企业缺钱,需要钱,给了钱也会真正用到实际用途中。也会提供更多就业岗位,真正的创新也是中小企业占主要部分。大的上市公司创新效果和效率比较差。如果从支持国民经济发展的定位来看,证监会调控是对的。

再来看定增。定增是阶段性的产品,任何一个产品做到90%以上,都是不正常的,物极必反。定增市价发行是必然方向,但这是一个过程,需要逐步找到适合中国的市场化规律。政策不断评估、试错、调优。任何调整都不是一蹴而就的,最近市场明显感受到了定增审核变化,不是通过政策来调控,是通过窗口指导逐步收紧。

现在IPO节奏加快,二级市场没有大的影响,事实上也在教育投资者,IPO发这么快,二级市场不影响,但是IPO快的背后是再融资慢了,所以是不是这样一个组合、速度调整,是适合我们目前的政策?这也给市场信心,现在正是教育投资者好的窗口期。

发表时间:2016-11-25 16:04:38

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